为维护银行体系流动性基本稳定，央行25日以利率招标方式开展了2000亿元逆回购操作。其中14天品种1600亿元，28天品种400亿元，中标利率分别为2.6%和2.75%，7天品种暂停投放。鉴于当日有2800亿元逆回购到期，实现资金净回笼800亿元，结束此前连续三天零投放零回笼态势。

　　对此，央行在公告中的解释是，临近月末财政支出力度加大，可一定程度对冲央行逆回购到期、政府债券发行缴款等。业内人士普遍认为，进入下旬，央行公开市场操作从前期净投放转为零投放，周一实现净回笼。这主要是受到月末财政支出集中释放流动性的影响，显示出央行操作继续维持“削峰填谷”，以熨平流动性。

　　华创证券称，市场对9月资金面状况过于乐观，超储率维持低位的情况下，资金面持续紧张的状态未来将大概率重现。并且央行维持资金紧平衡的态度不变，这两日公开市场投下的资金将成为未来央行收紧流动性的重要工具，因此偏紧资金面仍然会持续影响9月市场行情。

　　中信证券固收研究主管明明则认为，9月是财政支出大月，预计财政存款将释放大量基础货币，额度或在8000-10000亿元，对冲逆回购到期后，应能满足节前现金以及机构跨季需求。公开市场操作预计将转为净回笼，削峰填谷，本周利率债方面仍难有大的行情，总体将以震荡为主。

编辑：熊卓甜